本文摘要：我指出我们可以把钴的使用量降至零。

我指出我们可以把钴的使用量降至零。马斯克在特斯拉的财报电话会议上的短短的一句话，给4月以来本就冲低消息传递的钴市带给了更好不确定性。

2017年至2018年一季度大涨的钴价，近期经常出现回升。其中5月4日国内金属钴市场均价暴跌3.64%，刷新近1年来单日仅次于跌幅。

一季度业绩靓丽的A股涉及上市公司华友钴业、寒锐钴业等亦经常出现一定程度暴跌。分析人士认为，钴的供给约束逻辑，无论在刚果(金)的钴资源环节，还是在国内钴提炼环节皆并未弱化，甚至短期增强。而新的能源动力领域，电池的低镍化难逆2018-2025年动力用钴的高增长势头，且推展必须一定过程，整体钴市的强势格局未动摇。

一言震动钴市2017年，钴价涨势如虹，全年涨幅逾130%。今年年初，钴价沿袭强势，并于3月21日缔造95000美元一吨的十年新纪录。涉及上市公司获益钴价大上涨一季报展现出靓丽，龙头公司华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等都袭港佳绩。

例如，华友钴业构建归母净利润8.51亿元，同比快速增长237.96%;寒锐钴业构建归母净利润2.55亿元，同比快速增长412.52%;洛阳钼业构建归母净利润15.50亿元，同比快速增长159.54%。但没只涨不跌的市场，4月以来，高处不胜枯的钴价经常出现消息传递，5月更进一步加快暴跌。据做生意社数据，国内金属钴市场均价617500.00元/吨，单日钴价上升2.3万元/吨，跌幅3.64%，刷新2017年以来仅次于单日跌幅;上周单周跌幅超过了5.12%。

A股钴涉及上市公司，华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等，4月以来股价亦经常出现波动消息传递，总计跌幅分别为14.7%、19.86%和9.67%。5月3日，在特斯拉的财报电话会议上，有一位分析师回应了对于钴等稀有金属大宗商品价格轻微变动的忧虑，并告知公司在电池技术方面的的研发趋势。

马斯克问道：我指出我们可以把钴的使用量降至零。该消息一出，钴业震动。特斯拉第一季度的财报中表明，Model3用于的电池，是特斯拉电动汽车当中用于最低能量密度的电池。

需要构建这一点，是因为在减少电池镍成分的同时，大幅度减少了钴的用量，在作出这一转变的同时依然维持了电池出色的热稳定性。做生意社分析师回应，新能源汽车预期增加，对金属钴的市场需求迫切性上升，一定程度上减轻了供需的缺口不断扩大。在现货市场上，钴价波动调整，导致投机商混乱心理、热钱撤资，寨钴商挤兑钴压力增大，短期内钴价仍有降价空间。市场需求削减非一日之功我们接纳电池较低钴简化的趋势，但由于新能源汽车渗透率下降更加慢，最后整体钴使用量还是减少：非常简单来说就是单车使用量上升，但是车辆总数在下降。

对于电池几乎不必钴的新工艺，我们偏向于是一个中长期事件，材料新工艺必须从实验室到中试及最后产业化的漫长过程，而且应用于汽车这样牵涉到生命安全的领域，更加必须长时间技术累积。海通证券(600837,股吧)分析师施毅、钟奇回应。4月初，刚果(金)新的矿业法月由总统发给并施行。新的矿法主要减少了矿税、矿山研发的国有分为以及对私有权利展开了容许，目前具体实施的时间点未有实施，实施细则也正处于刚果(金)政府与矿商辩论阶段。

其中，钴的矿权权利金费由2%提升到3.5%，否订为战略金属征税10%的权利金以及征税50%的暴利税还未定。施毅、钟奇回应，该法案一旦确实继续执行，那么大量新的转入者或者小企业无法分担高额赋税，造成最后矿山供给有可能仍集中于寡头大矿山;这对于本身短缺的矿产有火上浇油效果。国内外市场钴价调整原因皆系由中游企业订购策略调整传输库存周期，期望6月新能源终端市场需求提高后中游新的补库，钴价未来将会触底声浪，另外持续注目刚果(金)矿业税动态及先前影响。

国泰君安证券分析师刘华峰回应，2018年新能源补贴政策落地，希望车企发展低能量密度及低续航里程的车型，长年推升钴、氢氧化锂和硫酸镍市场需求。供应紧缺趋势不变此外，2018年全球仅次于的追加矿产项目嘉能可KCC被控告仍未有具体进展，如果最后企业胜诉退出，那对于供给末端上升是重大事件。施毅、钟奇认为。

嘉能可近期发布的一季度产量报告表明，2018年一季度，公司钴产量7000吨金属量，同比快速增长11%。其中，备受瞩目的刚果(金)Katanga(KCC)在三月份构建钴的复产，一季度生产氢氧化钴不含钴金属量500吨(2018年全年提示1.1万吨，目前仍有较小差距)。长江证券葛军指出，钴的供给约束逻辑，无论在刚果(金)的钴资源环节，还是在国内钴提炼环节皆并未弱化，甚至短期增强。步入二三季度旺季，钴酸锂市场需求未来将会逐月修缮下沉;而在动力领域，低镍化难逆2018-2025年动力用钴的高增长势头，且低镍本身因电池安全性和一致性，推展须要适当的过程。

行业大逻辑上，基于较好的市场需求前景以及资源稀缺性，寄予厚望2018年全球新能源车、高端消费电子产业链对钴原料的战略性特库存。天风证券回应，刚果(金)作为全球钴供应的主产地，其供应量占到全球总供应量的65%以上，短期来看，新的矿法的实行下沉了全球钴矿的成本曲线，在目前矿企强势的情况下，成本的下降将转嫁到下游领域，推展钴价下跌。长年来看，目前钴行业正处于由不足到紧缺的转折点，新的矿法的实行大幅度减少了矿企在刚的投资成本，减少了其长期投资意愿，使得未来刚果(金)钴产量增长速度下降，钴行业紧缺将更为相当严重。

对于A股有色金属板而言，招商证券分析师刘文平回应，将近段时间国外行业大趋势转好的可能性相当大。同时根据国外税率政策，矿区成本比较较高，市场在宏观的调整下，国际钴价仍有转好有可能。未来随着三元材料大大推展，钴市场需求将大大提高，目前市场新的投放开建冶炼厂为主，钴产品紧缺将传导至钴矿紧缺，重点注目有资源类企业。

总体而言，钴金属基本面仍然需要承托钴价，未来在供给方面还不存在着不确定性。因此，我们之后寄予厚望钴板块行情。

施毅、钟奇认为。

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